Таджикистан наращивает резервы: блеск и нищета золотого запаса

CC BY-SA 4.0 / Wikimedia / Золотые слитки, архивное фото
Золотые слитки, архивное фото - Sputnik Таджикистан
Sputnik Таджикистан исследовал вопрос о целесообразности наращивания объемов золота в качестве резерва для Национального банка страны

ДУШАНБЕ, 9 ноя — Sputnik, Вадим Попов. Национальный банк Таджикистана объявил об увеличении золотовалютных запасов, эксперты разошлись в оценках этого достижения.

Объем золотовалютных резервов в Таджикистане действительно достиг исторического максимума.

Теперь государство может оплачивать импорт только из накопленных золотовалютных резервов в течение 5,6 месяца.

Как подчеркивает регулятор, такой результат "не наблюдался прежде в экономике страны".

По оценкам международных экспертов, минимально допустимый уровень международных резервов страны должен составлять три месяца покрытия импорта. У Таджикистана этот показатель почти удвоился.

Значительную долю резервов Таджикистана составляет золото.

Ранее сообщалось, что в Таджикистане растут темпы добычи драгоценных металлов.

Рост золотого запаса

Производство золота за восемь месяцев текущего года выросло на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, серебра – на 92%.

Золото, архивное фото - Sputnik Таджикистан
Золотовалютные запасы Таджикистана достигли максимума за всю историю

В 2016 году впервые в истории Таджикистана было добыто рекордное количество золота — 5 тонн, и более 3 тонн серебра. Данные объемы превзошли уровень предыдущего 2015 года на 500 и 200 килограммов соответственно.

А в этом году планируют добыть больше, Таджикистан идет на новые рекорды.

Конкретных цифр по добыче нет, поскольку данная информация находится под грифом секретности.

Ожидается, что за счет сдачи в эксплуатацию новых мощностей к 2022 году годовой объем производства золота по сравнению с показателем 2012 года будет увеличен в семь раз. По итогам 2012-го в стране было добыто чуть более 2,4 тонны золота.

Прогнозируемые показатели — это не предел. Если поступят инвестиции, то добычу можно будет увеличить за счет реализации крупных проектов по месторождениям Тарор, Чоре, Пакрут и другим.

Но в последние годы цена на золото на мировом рынке неуклонно снижается.

Падение цены

По прогнозам Всемирного банка, цена на золото снизится в 2018 году до 1238 долларов за тройскую унцию на фоне ожидаемого повышения процентных ставок в США и укрепления доллара.

Купюры долларов США, архивное фото - Sputnik Таджикистан
Золотовалютные резервы Таджикистана выросли до $682 миллионов

Так, стоимость золота на текущий момент составляет 1282,25 доллара за тройскую унцию по итогам межбанковского фиксинга в Лондоне.

В долгосрочной перспективе Всемирный банк прогнозирует дальнейшее падение цены на желтый металл, которая к 2030 году может достигнуть 1100 долларов за тройскую унцию, что приближается к критической отметке для золотодобывающих компаний.

Конечно, такие долгосрочные прогнозы нельзя принимать без поправок и оговорок, но ориентация на данные показатели уже будет создавать определенные настроения на рынке.

Ожидания — "бог экономики"

Экономика существует благодаря ожиданиям. На ожидания влияют прогнозы, индивидуальный предпринимательский расчет, текущая конъюнктура.

Золото - Sputnik Таджикистан
Желтый металл: в Таджикистане собираются "нарыть" рекордный объем золота

Что касается последней, то добыча желтого металла для Таджикистана является хорошим средством пополнения золотовалютных резервов. Золотые активы Таджикистана содержат 137 месторождений с подсчитанными запасами промышленного золота и 127 – непромышленного.

Правда, Таджикистан добывает золото не самостоятельно, а совместно с иностранными инвесторами, которые рассчитывают свою прибыль, исходя из мировых цен. Заключая контракт, стороны закладывают в него ожидаемые рост или снижение стоимости продукции, в данном случае золота. От условий контракта зависит, как будут разделены риски.

В случае Таджикистана, добыча золота выгодна стране, поскольку это чистый прирост активов и пополнение резервов. Но китайским инвесторам может быть невыгодно вкладываться в добычу при падении цены до определенного уровня, что неизбежно повлияет на условия дальнейших соглашений в этой отрасли.

Если рассматривать золото в качестве инвестиционного актива — средства сохранения и приумножения стоимости, — то существующая конъюнктура указывает только на один возможный аспект такого инвестирования — на наращивание объемов материального золота с целью диверсификации своего инвестиционного портфеля. Но в условиях укрепления резервных валют (доллара, евро), эта стратегия оставляет желать лучшего.

Мнение эксперта

Дело в том, что золото — это актив с низкой ликвидностью. Что это значит? Ликвидность — это способность активов быть быстро проданными.

Дмитрий Голубовский - Sputnik Таджикистан
Голубовский: золото до сих пор является деньгами, поэтому его копят

Золото же трудно быстро продать. В условиях современной экономики, когда деньгами может служить запись в банковских документах, золото теряет значительную часть своей инвестиционной привлекательности в качестве ликвидного актива.

Так, эксперт, аналитик из компании "Открытие Брокер" Тимур Нигматуллин отмечает, что золото становится неинтересным широкому классу инвесторов в связи с тем, что оно стало по большей части лишь активом, страхующим от долларовой инфляции.

Эксперт объяснил, что последние пики роста цены на желтый металл были связаны с инфляционными ожиданиями.

"Раньше золото покупали, потому что ожидали, что политика количественного смягчения ФРС (Федеральная резервная система США — ред.) будет разгонять долларовую инфляцию, но этого не случилось. Поэтому золото как страховка от этой инфляции становится менее актуальным и его котировки снижаются. Инвесторы ожидают, что золото будет дешеветь в долгосрочной перспективе", — заявил Sputnik Таджикистан Тимур Нигматуллин.

По его словам, центральные банки отдельных стран избавляются от золота, потому что не видят в этом активе интерес для формирования золотовалютных резервов (ЗВР)

Эксперт отметил, что центральные банки формируют ЗВР исходя из соображений сохранности и ликвидности, а не доходности.

"Если материальное золото в хранилищах дешевеет — это не самая большая проблема для банков, а вот то, что оно неликвидно, — это негативный фактор", — сказал аналитик.

Что касается аргумента в пользу материального золота как резерва на случай экономических потрясений, политических кризисов, войн, то он тоже не выдерживает критики.

Национальный банк Таджикистана - Sputnik Таджикистан
НБТ: золотовалютные резервы восстанавливаются не так быстро

Например, случай Венесуэлы показывает, что страна вынуждена продавать золото с большим дисконтом.

Тимур Нигматуллин подчеркнул, что Венесуэла продает свое металлическое золото очень дешево — "с гигантским дисконтом".

Интересен сам механизм продажи. Центральный банк страны берет займы у частных банков. По условиям контрактов, если займы не будут возвращены, то в собственность частных банков переходит золото национального резерва.

Аналитик поясняет, что кредиторы понимают положение, в котором находится страна, если она вынуждена продавать металлическое золото. У такой страны серьезные проблемы в экономике и есть политические риски, поэтому условия контрактов очень жесткие, а иначе золото не продать.

Таким образом, золото остается активом с плохой ликвидностью, с отрицательной доходностью, с большими издержками и рисками транспортировки и использования.

"Я не вижу никаких экономических предпосылок, чтобы цена на золото обновила свой исторический максимум. Более того, я вижу явные предпосылки для того, чтобы золото дешевело в долгосрочной перспективе", — подчеркнул эксперт Тимур Нигматуллин.

Инерция мышления

Несмотря на нерадужные прогнозы, некоторые эксперты сохраняют оптимизм.

Слитки, архивное фото - Sputnik Таджикистан
Нацбанк Таджикистана начал торговать золотом
Так, финансовый аналитик из "БКС Экспресс" Иван Копейкин считает, что золото может быть привлекательным активом для инвесторов.

"Перспектива наращивания золота в качестве резерва неплохая. В случае бегства от доллара и других резервных валют, цена на золото может вырасти", — сказал Иван Копейкин.

Эксперт считает, что мир становится очень нестабильным, и это главная причина, по которой желтый металл может быть интересен.

Действительно, привлекательность благородного металла имеет большую и давнюю историю. Люди привыкли считать его ценностью. В экономике это может играть свою роль. В условиях кризисов люди ищут опору на понятные и проверенные временем ценности. Золото многие века было средством накопления и сохранения стоимости. В сознании людей это качество желтого металла остается и до сих пор.

Конкуренция прогнозов

Так как в экономике играют большую роль ожидания и прогнозы, то можно предположить, как будет влиять прогнозирование кризисов и потрясений на стоимость тех или иных активов.

Национальный банк республики Таджикистан. Архивное фото - Sputnik Таджикистан
НБТ сохраняет ставку рефинансирования в 16% для сдерживания инфляции

Давая различные оценки ситуации, мы формируем ожидания. Прогнозы, строящиеся на предположениях о хрупкости экономического и политического порядка, создают одни ожидания, прогнозы стабильного и предсказуемого мира формируют другие.

Мы имеем дело с конкуренцией прогнозов и по-прежнему должны выбирать, чему верить. Экономический механизм запускается отличием в выборе. Покупают золото те, кто верит, что это принесет им выигрыш, а продают — уверенные в том, что пришло время от него избавляться.

Одни не могут существовать без других.

Лента новостей
0
Сначала новыеСначала старые
loader
В ЭФИРЕ
Заголовок открываемого материала
Международный
InternationalEnglishАнглийскийMundoEspañolИспанский
Европа
DeutschlandDeutschНемецкийFranceFrançaisФранцузскийΕλλάδαΕλληνικάГреческийItaliaItalianoИтальянскийČeská republikaČeštinaЧешскийPolskaPolskiПольскийСрбиjаСрпскиСербскийLatvijaLatviešuЛатышскийLietuvaLietuviųЛитовскийMoldovaMoldoveneascăМолдавскийБеларусьБеларускiБелорусский
Закавказье
ԱրմենիաՀայերենАрмянскийАҧсныАҧсышәалаАбхазскийХуссар ИрыстонИронауОсетинскийსაქართველოქართულიГрузинскийAzərbaycanАzərbaycancaАзербайджанский
Ближний Восток
Sputnik عربيArabicАрабскийTürkiyeTürkçeТурецкийSputnik ایرانPersianФарсиSputnik افغانستانDariДари
Центральная Азия
ҚазақстанҚазақ тіліКазахскийКыргызстанКыргызчаКиргизскийOʻzbekistonЎзбекчаУзбекскийТоҷикистонТоҷикӣТаджикский
Восточная и Юго-Восточная Азия
Việt NamTiếng ViệtВьетнамский日本日本語Японский俄罗斯卫星通讯社中文(简体)Китайский (упр.)俄罗斯卫星通讯社中文(繁体)Китайский (трад.)
Южная Америка
BrasilPortuguêsПортугальский